FITCH TÕSTIS EESTI REITINGUD TASEMELE A; VÄLJAVAADE STABIILNE

Fitch Ratings, 19. juuli 2010, London. Reitinguagentuur Fitch Ratings tõstis Eesti pikaajaliste välisvaluutakohustuste reitingu tasemelt BBB+ tasemele A ning kroonikohustuste reitingu tasemelt A- tasemele A. Mõlema puhul säilitati stabiilne väljavaade. Sellega lõpetati reitingute ülevaatamise protsess. Lühiajaliste välisvaluutakohustuste reitingut tõsteti tasemelt F2 tasemele F1 ja riigiriski reitingut tõsteti tasemelt A+ tasemele AAA. Reitingute tõstmine järgnes ECOFINi nõukogu 13. juuli ametlikule kinnitusele Eesti ühinemise kohta euroalaga 1. jaanuaril 2011.

"Euroalaga ühinemine parandab Eesti riskiprofiili, kuna see vähendab riske, mis on seotud mahuka välisvõla ja välisvaluutas väljastatud laenudega kodumaises pangandussüsteemis, ja annab pankadele juurdepääsu EKP likviidsusvahenditele," sõnas Douglas Renwick. "Tänu tugevale riigirahandusele ja paindlikule majandusele sobib Eesti hästi rahaliitu."

Euroala liikmesus vähendab märkimisväärselt välisrahastamise ja välisvaluuta riske seoses välisvõla kõrge tasemega ja välisvaluutas nomineeritud laenude suure mahuga ning asendab valuutakomitee süsteemi.

Euroalaga liitumisel saab Eestist euroala vaeseim liige 17st riigist. Ent Eesti pikaajaline kasvuväljavaade on keskmisest parem. Mõne näitaja kohaselt paistab Eesti juba praegu olevat keskmine rahaliidu liige, arvestades riigi heal tasemel juhtimist ja institutsioone, tugevat poliitikaraamistikku ning paindlikku ettevõtluskeskkonda. Kuid Eesti majandus on olnud teiste euroala riikidega võrreldes palju muutlikum: SKP on alates 2007. aasta neljandast kvartalist kuni tänaseni langenud kumulatiivselt 19% ning inflatsioon on ulatuslikult kõikunud (eelmise aasta kaheksa kuu jooksul kahekordsete näitajate juurest negatiivsete määradeni).

Eesti riigirahandus on üks tugevamaid ELis. Eesti eelarvepoliitika on olnud konservatiivne: valitsussektori eelarvepuudujääk oli 2009. aastal üksnes 1,7% SKPst ning võlg 2009. aasta lõpus ainult 7,2% SKPst - kõige väiksem ELis.

Kodumaine kapitaliturg, mille sügavus on suhteliselt väike, ning madalad ja kõikuvad sissetulekute tasemed (mis kõik vähendavad võlaga seotud vastupidavust) tähendavad seda, et erasektori sise- ja välisvõlg on jätkuvalt nõrgaks kohaks. Ent nüüd seisneb risk finantsvõimenduse vähendamise mõjus majanduskasvule keskpika aja jooksul, mitte niivõrd maksebilansis.

Reaalpalgad ja reaalne efektiivne vahetuskurss langevad ja Fitch eeldab, et selline "sisemine devalveerimine" jätkub keskpika aja jooksul. Reitinguagentuur leiab, et see on valulik kuid vajalik kohandumine nominaalse vahetuskursi paindlikkuse puudumisel, ning eeldab, et see toetab ekspordile tuginevat taastumist keskpika aja jooksul. Ent langusriskiks on see, et finantsvõimenduse vähendamine lükkab edasi või vähendab taastumist edasiste langustega sisenõudluses.

Rakendatavad kriteeriumid "Sovereign Rating Methodology", 16. oktoober 2009, on kättesaadavad veebilehel www.fitchratings.com.